海航期货周度展望与策略报告(2016.10.24-10.28)

发稿时间:2016-10-21     来源:原创

股指期货:短线震荡格局,轻仓区间操作

观点

  1. 短期:

 

IF1611

看震荡

3230-3360

区间操作

★★★★★

IH1611

看震荡

2180-2250

区间操作

★★★★★

IC1611

看震荡

6290-6550

区间操作

★★★★★

         
 
  1. 中期:震荡

理由

  1. 短期看震荡的主要理由

①9月份全社会用电量同比增长6.9%。中国9月新增贷款12200亿元,预期10000亿元,前值9487亿元,M2同比增11.5%,预期11.6%,前值11.4%;M1同比增长24.7%,前值25.3%;9月社会融资规模增量17200亿元,预期13900亿元。中国三季度GDP同比增6.7%,符合预期,与前两个季度增速持平。1-9月,城镇固定资产投资同比增8.2%,前值8.1%。9月规模以上工业增加值同比增6.1%,低于6.3%的前值,同时低于预期。9月社会消费品零售总额同比增速升至10.7%,为年内最高,且高于预期。

②欧元区8月季调后贸易帐顺差233亿欧元,预期204欧元。欧元区9月核心CPI终值同比升0.8%,预期升0.8%,初值升0.8%。欧洲央行维持三大利率不变,同时维持每月资产购买规模在800亿欧元不变,符合预期。欧洲央行表示,如有必要,将延长资产购买至2017年3月之后,一段时间内利率将维持当前或更低水平,QE将持续直到通胀路径符合目标。

③美国10月密歇根大学消费者信心指数初值87.9,为2015年9月来最低。美国9月CPI环比增长0.3%,预期0.3%;同比增长1.5%,为2014年10月以来最大增幅,符合预期。通胀缓慢上升,为美联储加息提供基础。美国9月新屋开工104.7万,为2015年3月以来最低,预期117.5万;9月营建许可122.5万,创去年11月来新高;预期116.5万。

  1. 中线震荡的主要理由

①供给侧改革下经济增速放缓趋势不变,货币和财政环境放松。

②证监会、银监会控制二级市场风险,规范相关业务;差别化红利税鼓励长期持股,上交所政策鼓励提高分红比例;外资流出加快;IPO新规施行,股票发行注册制改革推进,存款保险制度出台,利率逐步市场化,A股逐步纳入全球指数吸引国际长线资金,养老金入市办法征求意见,有望形成长期增量资金,市场恢复正常,救市政策逐步退出。

③A股整体估值水平大幅回落后逐渐显露投资价值。

④欧洲央行降息手段用尽,延长量化宽松政策期限,扩大购债范围和规模;美联储彻底退出QE,现已进入加息周期。

操作建议

IF主力合约1611本周小幅回调后继续反弹并进入盘整格局,后市继续反弹难度较大。中期缓慢上行趋势不变。建议操作上采取区间内高抛低吸操作的策略。本周反弹过程中IH表现稍强于IC。

相关信息

  1. 10月21日欧元区将公布10月消费者信心指数初值。
  2. 10月24日欧元区将公布10月制造业、服务业和综合PMI初值。
  3. 10月25日美国将公布10月咨商会消费者信心指数。
  4. 10月26日美国将公布9月新屋销售总数。
  5. 10月27日中国将公布9月规模以上工业企业利润;英国将公布第三季度GDP初值;美国将公布9月耐用品订单月率初值。
  6. 10月28日日本将公布9月全国CPI年率和失业率。

 

油脂油料:同步走强

观点

豆粕1701合约

中期:看震荡  2700—3200

豆油1701合约

中期:看多 6200—7000

棕榈油1701合约

中期:看多 5300—6000

理由

利空因素:

1.USDA10月月供报告调高2016/17年度美豆产量和单产分别至42.69亿蒲和51.4蒲/英亩的高位。

2.MPOB发布的马棕9月月供报告显示,马棕9月库存环比增加5.7%,至155万吨。

利多因素:          

1.中国经济数据转好。

2.美联储近期加息预期减弱。

3.油脂进入消费旺季。

    本周大连油脂油料期货走势偏强。在全球流动性偏宽松、原油走强、油脂消费旺季到来和其库存偏低等利多驱动下,油脂油料出现不同程度反弹走势。

    美国农业部数据显示,截至10月13日当周,美豆出口检验量为2,508,997吨,远超市场预估的130—160万吨,该数据更是创下近一年新纪录。本作物年度至今,美豆出口检验量累计为7,714,443吨,上一年度同期为6,770,243吨。美豆出口需求强劲,在供应严重过剩的格局当中力撑美豆期价。

    据第三方船运机构数据显示,马棕10月1日—20日的出口量, ITS为806,458吨,环比下降12.1%;SGS为800,854吨,环比下降12.4%。出口需求季节性下滑。

    菜油抛储连续两周成交火爆。两周成交率均为100%,第二周成交均价由上周的5904元/吨提高至6299元/吨。

    美联储加息推迟,国内流动性宽松,原油走强等因素推动多数商品连续上涨,大宗商品步入牛市。油脂油料也同步上行。建议油脂油料逢低偏多操作。

㈢操作建议  

建议油脂油料逢低偏多操作。


 

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