海航期货周度展望与策略报告(2016.10.17-10.21)

发稿时间:2016-10-14     来源:原创

股指期货:反弹幅度有限,多单逢高止盈

观点

  1. 短期:

 

IF1610

看震荡

3230-3340

逢高平多

★★★★★

IH1610

看震荡

2180-2240

逢高平多

★★★★★

IC1610

看震荡

6330-6620

逢高平多

★★★★★

         
 
  1. 中期:震荡

理由

  1. 短期看震荡的主要理由

①中国9月外汇储备31663.80亿美元,创2011年5月以来新低,连续三个月下降。19个城市陆续发布新的楼市调控政策,多地重启限购限贷。9月官方制造业PMI为50.4与前值持平,连续两个月重返荣枯线上方;9月官方非制造业PMI升至53.7,前值53.5。国家发改委发布两项铁路重大工程项目的批复,涉及总资金达795亿元,铁路基建投资力度逐步加大。1-9月,我国实际使用外资金额6090.3亿元人民币,同比增长4.2%;9月实际使用外资金额602亿元人民币,同比增长1.2%。9月CPI同比涨1.9%,连续4个月处于“1时代”,前值1.3%;PPI逆转增0.1%,结束连降54个月。

②欧元区10月Sentix投资者信心指数为8.5,前值5.6,预期6.3。欧元区10月ZEW经济景气指数连升三个月,由9月5.4急升至12.3,远高于市场预期6.3。欧元区8月工业产出环比增1.6%,预期增1.5%,前值降1.1%;8月工业产出同比增1.8%,预期增1.5%,前值降0.5%。

③美国9月季调后非农就业人口增加15.6万,远不及预期的增加17.5万人。美国9月失业率5%,预期4.9%。9月劳动力参与率62.9%。美联储公布了其9月FOMC货币政策会议纪要。几个委员希望加息,有几位委员希望等待,美联储认为9月按兵不动是一个势均力敌的选择,多位委员预计将会“相对很快加息”。

  1. 中线震荡的主要理由

①供给侧改革下经济增速放缓趋势不变,货币和财政环境放松。

②证监会、银监会控制二级市场风险,规范相关业务;差别化红利税鼓励长期持股,上交所政策鼓励提高分红比例;外资流出加快;IPO新规施行,股票发行注册制改革推进,存款保险制度出台,利率逐步市场化,A股逐步纳入全球指数吸引国际长线资金,养老金入市办法征求意见,有望形成长期增量资金,市场恢复正常,救市政策逐步退出。

③A股整体估值水平大幅回落后逐渐显露投资价值。

④欧洲央行降息手段用尽,延长量化宽松政策期限,扩大购债范围和规模;美联储彻底退出QE,现已进入加息周期。

操作建议

IF主力合约1610节后如预期走出温和反弹走势,但幅度有限,继续反弹难度较大。中期缓慢上行趋势不变。建议操作上采取多单逢高及时止盈的策略。本周反弹过程中IH表现稍弱于IC。各期指1610合约将于下周五交割。

相关信息

  1. 近日中国将公布9月M2货币供应年率、9月社会融资规模。
  2. 10月14日欧元区将公布8月季调后贸易帐; 美国将公布9月零售销售月率和10月密歇根大学消费者信心指数初值。
  3. 10月17日欧元区将公布9月CPI年率终值;美国将公布9月工业产出和制造业产出月率。
  4. 10月18日英国将公布9月CPI年率;美国将公布9月CPI和10月NAHB房地产市场指数。
  5. 10月19日中国将公布第三季度GDP、9月社会消费品零售总额、9月城镇固定资产投资年率和9月规模以上工业增加值年率;英国将公布9月失业率;美国将公布9月新屋开工和营建许可月率。
  6. 10月20日欧元区将公布8月季调后经常帐,欧洲央行将公布基准利率;美国将公布9月成屋销售总数。

 

铜锌:看涨,关注中国重磅数据和欧央利率

下周观点

 

影响因素

㈢下周预期40%

㈣本周影响10%

㈤机构观点5%

㈥价差分析30%

㈦技术分析15%

多空影响

利多

中性

利空

中性

利多

㈡下周操作建议

 

沪铜1612

看涨

38600

买入

★★★★

 

沪锌1612

看涨

18700

买入

★★★★

 

铜期差套利

近弱远强缩窄

0

买1612卖1704

★★★★

 

                     
 

㈢下周关注:(预期利多为“+”,利空为“-”,数值为程度)        利多

 

周一

下午17:00

欧元区9月CPI

 

 

晚上21:15

美国9月工业产出,预计上升

+1

周二

晚上20:30

美国9月CPI,预计上升

+1

周三

上午10:00

中国9月工业增加值,预计上升

+1

 

上午10:00

中国9月社会零售销售,预计上升

+1

 

上午10:00

中国9月固定资产投资,预计上升

+1

 

上午10:00

中国三季度GDP,预计持平

+1

 

晚上20:30

美国9月新屋开工、营建许可,预计上升

+2

周五

凌晨2:00

美联储经济状况褐皮书

 

 

晚上19:45

欧洲央行利率决议

 

 

㈣本周影响:                                                   中性

利多因素

  1. 中国9月CPI、PPI上升,PPI首次为正10.14
  2. 美ISM制造业PMI高于前值和预期10.1
  3. 中国官方制造业PMI持平,但低于预期10.1

利空因素 

  1. 美联储9月会议纪要使加息预期增强10.12
  2. 中国20个城市出台楼市限购调控政策10.1-8
  3. 美非农就业低于前值和预期10.7
  4. 美ADP就业低于前值和预期10.5

产业影响:                           

利  多

  1. 智利铜业委员会Cochilco预计,该国2016年铜产量将减少3.9%至540万吨,但2017年回升5.5%至585万吨。二者均低于Cochilco7月作出的预估,当时预计智利今明两年铜产量分别为57万吨和592万吨。10.12
  2. 据SMM调研数据显示,9月SMM电解铜产量为65万吨,环比增长0.78%,同比增长3.17%,前9月累计产量为576.6万吨,累计同比增长5.74%。9产量比上期预期的66.2万吨减少,主要因为东营方圆及富冶集团检修的持续影响10.11
  3. 日本泛太平洋铜业公司(PanPacificCopper)表示,公司2016下半财年料生产精炼铜283,700吨,较上年同期增加17.5%。10.11
  4. 智利国有铜业公司由于低迷的铜价,将推迟价值22.5亿美元的投资,并维持当前的生产水平。10.10

利  空

  1. 秘鲁铜和锌矿产商Antamina的执行长Abraham Chahuan预计该公司明年锌产量将提翻番至340,000-360,000吨,高于今年170,000-180,000吨的产量预估。2017年铜产量将和今年的420,000-430,000吨相比变动不大。10.12
  2. 印尼自由港公司周一称,该公司已经与工会终于达成一份协议,劳资双方的争议已经解决,印尼Papua省的Grasberg铜金矿生产将恢复。10.10
  3. 智利未来5年,将有33%的矿业大项目在智利进行,计划提升国家产铜量达到850万吨,在矿业领域拥有250家跨国供货商。到2023年,矿业公司已计划注资500亿美元。10.10

本周现货市场:中性

本周现货升水扩大至140元,节后升水稳定,成交下降。

㈢机构观点                                                    利空

看多方

看多方

2016-10-13:锌精矿市场冬季大幅紧缩,应该会导致中国缩减冶炼厂的生产

2016-9-30:巴克莱预期大宗商品的强劲表现(尤其是石油)可持续到年底,并延续到明年。今年第四季不太可能积极做空大宗商品。

看空方

2016-10-12:Cochilco维持2016年铜价预估在每磅2.15美元(4738)不变,2017年为2.20美元(4848)。

2016-10-13:高盛会分析师预计未来3-6个月,铜的表现会持续落后锌,因为铜供给过剩的步调加快

2016-10-10:美银美林下调2016年全年铜均价预估至每吨4,734美元,之前预估为4,828美元。将2016年锌价预估从每吨1,987美元上调至2,061美元。

㈣价差分析:                                                   中性

本周期货合约价差结构近高远低维持,幅度稳定。

㈤技术分析:                                                  利多

铜:价格高于所有周均线,看涨

锌:周均线多头排列,价格跌破5周均线,看跌

 

油脂油料:油强粕弱

观点

豆粕1701合约

中期:看震荡  2700—3200

豆油1701合约

中期:看多 6200—6800

棕榈油1701合约

中期:看多 5300—6000

理由

利空因素:

1.USDA10月月供报告调高2016/17年度美豆产量和单产分别至42.69亿蒲和51.4蒲/英亩的高位。

2.MPOB发布的马棕9月月供报告显示,马棕9月库存环比增加5.7%,至155万吨。

利多因素:          

1.中国经济数据转好。

2.美联储近期加息预期减弱。

本周大连油脂油料期货维持油强粕弱格局。在原油走强、棕榈油库存偏低等因素刺激下,油脂期货震荡上行。但豆粕却因为美豆创纪录的丰产预期而不断走弱。

MPOB发布的马棕9月月供报告显示,马棕9月库存环比增加5.7%,至155万吨。产量环比小幅增加0.8%至172万吨。9月棕榈油出口环比下降20.4%至145万吨。由于之前厄尔尼诺现象的滞后影响,马来的棕榈油产量恢复缓慢。行业人士预计当前的产量已经接近本年度峰值。

USDA10月月供报告调高2016/17年度美豆产量和单产分别至42.69亿蒲和51.4蒲/英亩的高位。若实现,均为创纪录水平。

10月上旬马来棕榈油出口持续增加。据第三方船运机构数据显示,马棕10月1日—10日的出口量, ITS为421,044吨,环比增加10.7%;SGS为403,650吨,环比增加1.9%。印度9月末将毛棕榈油和精炼棕榈油进口关税均下调五个百分点,此举刺激棕榈油需求。

据有关资料显示,OPEC9月原油产量上升22万桶/日至3339万桶/日,原油限产目前仅仅停留在讨论当中。

在美联储加息推迟、原油走强、油脂消费旺季到来等利多因素驱动下,四季度油脂大概率维持震荡上行走势。但由于美豆的创纪录丰产的利空压顶,豆粕走势并不乐观。因此建议逢低做多油脂期货,豆粕观望为宜。

㈢操作建议  

建议逢低做多油脂期货,豆粕观望为宜。


 

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