海航期货周度展望与策略报告(2016.9.12-9.14)

发稿时间:2016-09-09     来源:原创

股指期货:反弹力度有限

观点

  1. 短期:

 

IF1609

看震荡

3270-3380

逢高平多

★★★★★

IH1609

看震荡

2180-2270

逢高平多

★★★★★

IC1609

看震荡

6240-6550

逢高平多

★★★★★

         
 
  1. 中期:震荡

理由

  1. 短期看震荡的主要理由

①8月财新中国服务业PMI从7月的51.7升至52.1,整体温和扩张。8月外汇储备环比降至31851.7亿美元,再创2011年12月以来新低;环比下降158.9亿美元。8月,我国进出口总值2.2万亿元,增长7.9%,远超预期。其中,出口1.27万亿元,同比增长5.9%,连续六个月正增长;进口9250亿元,同比增长10.8%;贸易顺差3460亿元。

②欧元区7月PPI环比增0.1%,预期增0.1%,前值增0.7%;7月PPI同比降2.8%,预期降2.9%,前值降3.1%。欧元区8月综合PMI终值52.9,预期53.3。欧央行将主要再融资利率、隔夜存款利率、隔夜贷款利率分别维持在0%、-0.4%、0.25%,QE规模维持在每月800亿欧元;重申QE会实施至2017年3月,如有必要会延长。

③美国7月耐用品订单环比增4.4%,创去年10月以来最大增幅,预期增3.4%,前值降3.9%。美国8月非农就业新增15.1万人,远不及预期的增18万人;失业率4.9%,预期4.8%,前值4.9%。美国8月Markit服务业PMI终值51,前值51.4;8月Markit综合PMI终值51.5。8月ISM非制造业PMI降至51.4,为2010年2月来最低,不及预期的55。

  1. 中线震荡的主要理由

①供给侧改革下经济增速放缓趋势不变,货币和财政环境放松。

②证监会、银监会控制二级市场风险,规范相关业务;差别化红利税鼓励长期持股,上交所政策鼓励提高分红比例;外资流出加快;IPO新规施行,股票发行注册制改革推进,存款保险制度出台,利率逐步市场化,A股逐步纳入全球指数吸引国际长线资金,养老金入市办法征求意见,有望形成长期增量资金,市场恢复正常,救市政策逐步退出。

③A股整体估值水平大幅回落后逐渐显露投资价值。

④欧洲央行降息手段用尽,延长量化宽松政策期限,扩大购债范围和规模;美联储彻底退出QE,现已进入加息周期。

操作建议

IF主力合约1609本周呈现小规模反弹走势,但幅度有限,继续反弹难度较大。中期缓慢上行趋势不变。建议操作上采取多单逢高及时止盈的策略。本周反弹过程中IH表现稍弱于IC。因中秋节休假,各期指1609合约将在9月19日交割。

相关信息

  1. 9月9日美国将公布7月批发销售月率。
  2. 9月12日中国将公布8月城镇固定资产投资月率、规模以上工业增加值年率和社会消费品零售总额年率;欧元区将公布第二季度季调后就业人数和9月ZEW经济景气指数。
  3. 9月13日欧元区将公布7月工业产出月率。
  4. 9月14欧元区将公布8月CPI、7月季调后贸易帐;美国将公布8月零售销售、8月PPI年率、8月工业产出和制造业产出月率。
  5. 9月15日美国将公布8月CPI。

 

铜锌:看涨,关注周二中国数据

下周观点

 

影响因素

㈢下周预期40%

㈣本周影响10%

㈤机构观点5%

㈥价差分析30%

㈦技术分析15%

多空影响

利多

利多

利多

利空

中性

㈡下周操作建议

 

沪铜1611

看涨

37100

买入

★★★★

 

沪锌1611

看涨

18700

买入

★★★★

 

铜期差套利

近弱远强缩窄

0

买1611卖1703

★★★★

 

                     
 

㈢下周关注:(预期利多为“+”,利空为“-”,数值为程度)        利多

 

周六

上午9:30

CFTC公布基金铜持仓

 

周二

上午10:00

中国工业增加值、消费品零售,预计增加

+1

 

上午10:00

中国城镇固投,预计下降

-1

周四

晚上20:30

美国8月PPI、零售销售,预计上升

+1

 

晚上19:00

英国央行会议纪要

0

周五

晚上20:30

美国8月CPI,预计上升

+1

 

㈣本周影响:                                                   利多

利多因素

  1. 中国PPI好于前值,好于预期9.9
  2. 欧洲央行称欧元区不需要更多刺激9.8
  3. 美联储褐皮书称经济前景看好通胀微微抬起9.7
  4. 美7月工厂订单高于前值9.2
  5. G20杭州领导人峰会市场充满利好结果预期9.2
  6. 中国8月制造业PMI好于预期和前值9.1

利空因素 

  1. 中国8月CPI下降9.9
  2. 美国8月非农就业低于前值和预期9.2
  3. 美8月失业率高于预期9.2
  4. 欧元区8月制造业PMI低于前值和预期9.1
  5. 美国8月ISM制造业PMI低于预期和前值9.1

产业影响:                           

利多

  1. 智利国家铜业公司(Codelco)旗下较小的Salvador铜矿区工会和公司方面周一称,罢工工人已经封锁了进入矿山的道路,并影响了生产。9.5
  2. 美国7月铜进出口均环比增加9.2
  3. 英美资源集团(Anglo American Plc)旗下的大型Los Bronces铜矿以及智利国有铜业公司Codelco旗下较小的Salvador矿场周四愈发接近罢工,此前工人们分别拒绝了各自公司提出的薪资协议。智利中部的Los Bronces铜矿多数工会工人拒绝了英美公司的集体薪资协议,但并未立即举行罢工9.1
  4. 墨西哥国家统计局周三公布的数据显示,该国6月铜产量较上年同期增加11.9%。9.1

利空

  1. 智利安托法加斯塔(Antofagasta Plc)执行长表示,旗下的Antucoya铜矿8月份实现了每月7,000吨的最高产能。9.7
  2. 智利国家铜业公司(Codelco)首席执行官Nelson Pizarro表示,该公司预计今年铜的现金成本平均为每磅1.30美元(2865)。Pizarro并称,Codelco计划在未来五年内将现金成本进一步压低0.30美元/磅。9.7

中铝东南铜业有限公司宁德40万吨铜冶炼基地项目正式开工,宁德铜板带箔项目启动奠基。9.5

本周现货市场:中性

本周稳定在升水60,市场成交一般,供需平衡。

㈢机构观点                                                    利多

看多方

2016-9-7:波兰铜生产商KGHM的首席执行官表示,今年铜市境况艰难,但预计2017年将有所恢复,铜价可能超越每吨5,000美元。

2016-9-2:巴克莱:今年至今,生产中断产量达到26.9万吨。考虑到以上两个铜矿的规模,任何一个矿的罢工都将对铜价起到稳定的作用。

看空方

 

㈣价差分析:                                                   利空

本周期货合约价差结构近强远弱稳定,适合买近抛远正向操作

㈤技术分析:                                                  利空

铜:价格低于多数周均线,看跌

锌:价格仍在所有均线之上,看涨

 

 

油脂油料:短期偏强震荡,静待重要报告指引

观点

豆粕1701合约

中期:看震荡  2700—3200

豆油1701合约

中期:看震荡 6000—6600

棕榈油1701合约

中期:看震荡  5000—5700

理由

利空因素:

1.美豆产区天气无虞,作物成长良好。

2.USDA8月月供报告调高美豆产量和单产分别至40.60亿蒲和48.9蒲/英亩的高位,若实现,则为创纪录水平。

利多因素:          

1.生猪价格维持高位。

2.MPOB发布的马棕7月月供报告显示,马棕7月库存意外环比下降0.2%至177万吨,因出口(主要向中国)大涨盖过了产量季节性增长的影响。

3.美豆出口需求强劲。

    本周大连油脂油料期货维持偏强震荡走势。美豆因出口强劲而反弹、原油偏强震荡等因素使得油脂油料期价震荡偏强。

    截至9月4日当周,美豆生长优良率为73%,与上一周持平,上年同期为63%。分析师此前预计上周美豆生长优良率为72%。

    截至9月1日当周,美豆出口检验量为1,232,739吨,超过70—95万吨的预估区间。本作物年度迄今,美豆出口检验量累计为203,424吨,上一年度同期为23,598吨。美豆出口需求强劲,直接推动美豆期价展开反弹。

    下周一USDA将公布9月供需报告,多家机构预计美豆产量将被上调至纪录新高。报告数据如何影响市场走势我们还要拭目以待。另外,MPOB也将在9月13日(下周二)发布月度供需报告,市场人士预计马棕8月库存将下滑至逾五年低点,因出口增幅强劲,超过了产量的小幅增长。

    本周沙特和俄罗斯发表联合声明令冻产预期重燃,同时EIA原油库存也创下十七年半以来最大周度降幅,油价因此飙升,布伦特原油一度突破50美元大关。但原油基本面未见实质性改善,油价反弹或难持续。

    近期油脂油料价格维持震荡走势,方向性不明确,市场静待两份重要供需报告给出明确的指引。故此建议近期观望为宜。

㈢操作建议  

建议油脂油料近期观望为宜。


 

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