短期豆粕仍有向下空间

发稿时间:2018-06-22     来源:原创

6月19日端午节后首个交易日,连粕期货因中美贸易摩擦再度激化而大幅跳空高开,盘中期价一直保持强势。但是,豆粕基本面整体欠佳,价格难以继续强势上涨,短期仍有回落风险。

上周周五晚间(6月15日),美国正式宣布对中国500亿美元商品征收25%的关税,中国也第一时间反击,对美国包括黄大豆在内的500亿美元商品加征25%的关税。美豆期价应声下跌,而大连大豆豆粕则在开盘后飙涨。短期内强外弱格局凸显。

美豆短期偏弱震荡

中美贸易摩擦激化,中国大豆贸易商势必会大幅减少甚至暂停对美国大豆的采购,美豆需求将受到较大打击。而当前阿根廷的减产炒作早已落下帷幕,气象机构预计的厄尔尼诺尚未看见踪影,美豆的播种也较为顺利,全球大豆市场目前处于天气炒作的真空期,难以给大豆期价带来有效提振。据最新一周的数据显示,美豆作物的优良率为73%,低于之前一周的74%,但仍高于平均水准。短期利空积聚,美豆料将维持偏弱震荡,国内大豆豆粕价格也难以大幅攀升。

图1.美豆日K线图

数据来源:海航期货研究所,文华财经

国内大豆豆粕供应仍强

据统计,6-8月份进口大豆到港数量均在900万吨左右,进口量相对较大。而大豆的港口库存也处于接近700万吨的历史高位。而油厂的豆粕库存也偏高,并且随着油厂开机率的逐渐上升,豆粕库存也继续升高。近期大豆豆粕供应偏强。

图2.国内大豆港口库存

数据来源:海航期货研究所,Wind

图3.油厂豆粕库存

数据来源:海航期货研究所,汇易网

图4.油厂豆粕未执行合同

数据来源:海航期货研究所,汇易网

养殖业需求并不乐观

据统计,2018年5月国内生猪存栏32997万头,环比减少1.9%,同比减少2.0%;能繁母猪存栏3285万头,环比减少2.5%,同比减少3.9%。生猪存栏一直震荡下行,结果导致饲料需求表现低迷。而养猪利润亏损幅度虽然有所收窄,但每头猪仍然亏损百元左右,这也严重打击了养殖户的补栏需求。

图5.生猪存栏

数据来源:海航期货研究所,Wind

 

图6.生猪养殖利润

数据来源:海航期货研究所,Wind

综上可知,短期豆粕市场尚不乐观,价格仍有下探风险,投资者可以轻仓逢高沽空之。

相关新闻

非洲猪瘟影响有限,豆粕中期震荡上行

螺纹钢偏强震荡

豆粕中期将温和上涨

短期豆粕仍有向下空间

<<<12345678910...>>>  转到