海航期货周度展望与策略报告(2016.10.10-10.14)

发稿时间:2016-09-30     来源:原创

股指期货:短期支撑有效,节后温和上涨

观点

  1. 短期:

 

IF1609

看涨

3230-3340

轻仓持多

★★★★★

IH1609

看涨

2180-2240

轻仓持多

★★★★★

IC1609

看涨

6260-6500

轻仓持多

★★★★★

         
 
  1. 中期:震荡

理由

  1. 短期看涨的主要理由

①深沪两市上市公司对三季度经营情况总体偏乐观,近六成公司预喜。1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元,同比增长8.4%,增速比1-7月份加快1.5个百分点。10月1日,人民币将正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子,人民币国际化进程迈出关键一步。

②欧元区9月制造业采购经理人指数(PMI)初值意外回升至52.6,创三个月高,且已连续39个月呈扩张。欧元区9月服务业PMI初值意外进一步降至52.1,创21个月低。欧元区9月综合PMI初值也续降至52.6,创20个月低,也逊於市场预期52.8。欧洲央行8月广义货币供应指数M3年化增幅达到5.1%,高于预期的4.9%。欧元区9月经济景气指数104.9,预期103.5,前值103.5;9月消费者信心指数终值-8.2,预期-8.2,前值-8.2;9月工业景气指数-1.7,预期-4.2,前值-4.4。

③美国9月Markit制造业PMI初值为51.4,预期为52;服务业PMI初值51.9,预期51.2;综合PMI初值52,预期51.5。美国8月新屋销售较上月骤降7.6%,经季节性调整后年率为60.9万户。新屋销售同比增长20.6%。美国8月耐用品订单初值环比持平,预期降1.5%,前值由4.4%修正为3.6%。美国第二季度实际GDP年化环比终值增1.4%,预期增1.3%,前值增1.1%。

  1. 中线震荡的主要理由

①供给侧改革下经济增速放缓趋势不变,货币和财政环境放松。

②证监会、银监会控制二级市场风险,规范相关业务;差别化红利税鼓励长期持股,上交所政策鼓励提高分红比例;外资流出加快;IPO新规施行,股票发行注册制改革推进,存款保险制度出台,利率逐步市场化,A股逐步纳入全球指数吸引国际长线资金,养老金入市办法征求意见,有望形成长期增量资金,市场恢复正常,救市政策逐步退出。

③A股整体估值水平大幅回落后逐渐显露投资价值。

④欧洲央行降息手段用尽,延长量化宽松政策期限,扩大购债范围和规模;美联储彻底退出QE,现已进入加息周期。

操作建议

IF主力合约1609本周呈现小规模反弹走势,但幅度有限,继续反弹难度较大。中期缓慢上行趋势不变。建议操作上采取多单逢高及时止盈的策略。本周反弹过程中IH表现稍弱于IC。因中秋节休假,各期指1609合约将在9月19日交割。

相关信息

  1. 9月30日欧元区将公布9月CPI年率初值(%)和欧元区8月失业率;美国将公布8月个人支出月率和9月密歇根大学消费者信心指数终值。
  2. 10月3日欧元区将公布9月制造业PMI终值;美国将公布9月ISM和Markit制造业PMI终值和8月营建支出月率。
  3. 10月4日欧元区将公布8月PPI月率。
  4. 10月5欧元区将公布9月服务业和综合PMI终值、8月零售销售;美国将公布9月ADP就业人数,8月贸易帐、耐用品订单。
  5. 10月6日欧元区将公布9月零售业PMI。
  6. 10月7日中国将公布9月外汇储备;英国将公布8月工业产出和贸易帐;美国将公布8月批发销售月率,9月季调后非农就业人口和失业率。

 

铜锌:节后看涨,关注周五美非农就业

下周观点

 

影响因素

㈢下周预期40%

㈣本周影响10%

㈤机构观点5%

㈥价差分析30%

㈦技术分析15%

多空影响

利多

中性

利空

中性

利多

㈡下周操作建议

 

沪铜1612

看涨

38600

买入

★★★★

 

沪锌1612

看涨

18700

买入

★★★★

 

铜期差套利

近弱远强缩窄

0

买1612卖1704

★★★★

 

                     
 

㈢下周关注:(预期利多为“+”,利空为“-”,数值为程度)        利多

 

周六

上午9:00

中国官方制造业PMI,预计持平

0

周一

下午15:50

德法英欧元区制造业PMI

 

 

晚上22:00

美国9月ISM制造业PMI,预计上升

+1

周二

中午11:30

澳洲联储利率决议

 

周三

晚上20:15

美国9月ADP就业人数,预计下降

-1

 

晚上22:00

美国8月工厂订单,预计下降

-0.5

周五

晚上20:30

美国9月非农就业,预计上升

+2

 

晚上20:30

美国9月失业率,预计持平

+1

 

㈣本周影响:                                                   中性

利多因素

  1. 美二季度GDP高于前值和预期9.29
  2. 美联储主席国会作证称撤出宽松政策没有时间表9.28
  3. 中国8月工业企业利润高于前值,创新高9.27

利空因素 

  1. 美8月耐用品订单低于前值但好于预期9.28
  2. 上海证券交易所调高房融资门槛9.27
  3. 美国8月新屋销售低于前值和预期9.26

产业影响:                           

利  多

  1. 必和必拓旗下位于智利的Escondida矿上半年铜产量为539,824吨,同比下降22%,因矿石品味下降。9.27
  2. 浙江公布2016年省级淘汰计划目标任务的涉企业名单,其中金属熔炼行业,浙江海亮股份有限公司因结构调整,需淘汰退出2万吨产能。9.27

利  空

  1. 伦敦金属交易所(LME)确认,经过与会员协商,计划冻结仓储最高租金五年。9.29
  2. 日本8月清关后精炼铜和阴极铜出口量同比下滑14.3%,至56,939,291公斤。9.29

本周现货市场:利多

本周现货升水扩大至140元,节前备货成交活跃,升水稳中上升。

㈢机构观点                                                    利空

看多方

 

看空方

2016-9-28:法兴银行,预计2016年铜均价为每吨4,600美元,预计明年铜均价为每吨4,500美元;2015年为每吨5,503美元。

2016-9-28:法兴银行称预期2016年锌均价为每吨2,100美元。

2016-9-27:高盛下调原油价格由50美元至43美元

2016-9-27:法兴银行预计2016年铜均价为每吨4,600美元,预计明年铜均价为每吨4,500美元;2015年为每吨5,503美元。预期2016年锌均价为每吨2,100美元。

2016-9-27:花旗银行把2016年全球铜需求增长预测从2.1%提高到2.4%;维持2017年增长预测在2.2%不变;由于中国的精炼铜增产,把铜均价调低150美元至每吨5100美元。

㈣价差分析:                                                   中性

本周期货合约价差结构近远缩窄,

㈤技术分析:                                                  利多

铜:价格高于所有均线,看涨

锌:价格、各均线呈多头排列,看涨

 

油脂油料:等待季度库存报告,油脂节后或继续上涨

观点

豆粕1701合约

中期:看震荡  2700—3200

豆油1701合约

中期:看多 6200—6800

棕榈油1701合约

中期:看多 5300—6000

理由

利空因素:

1.马来政府提高10月毛棕榈油出口关税。

2.USDA9月月供报告调高美豆产量和单产分别至42.01亿蒲和50.6蒲/英亩的高位,若实现,则为创纪录水平。

利多因素:          

1.中国经济数据转好。

2.MPOB发布的马棕8月月供报告显示,马棕8月库存环比下降17.3%至146万吨,为近六年最低水平,因出口猛增,且产量增长低于预期令库存缩减。

    本周大连油脂油料期货维持偏弱走势。油脂高位回调,豆粕弱势震荡。

    截至9月25日当周,美豆收割率10%,略低于预期的11%,之前一周4%,去年同期为 17%。美豆优良率连续第五周持平在73%,去年同期为62%。强降雨致使美豆收割工作有所迟滞。

    近期农产品期货市场将目光齐齐聚焦在即将于10月1日凌晨发布的USDA季度库存报告上面。市场预期美豆库存预估将提高至五年同期最高水平,如果做实将利空市场。

    据第三方船运机构数据显示,马棕9月1日—25日的出口量, ITS为1,112,058吨,环比下降15.6%;SGS为1,108,829吨,环比下降15.8%。出口下滑较为明显。

    本周OPEC非正式会谈八年来首度达成限产协议。OPEC国家同意将产出目标设定在3250—3300万桶/日区间。此消息短期利多原油市场。

    近期油脂油料市场多空交织。中国经济出现企稳迹象。原油也暂时告别悲观的预期。节后基本面较好的油脂期货或仍有上行空间。而豆粕或将维持偏弱震荡。

㈢操作建议  

建议油脂油料近期观望为宜。


 

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